人民币升值
人民币升值（appreciation of RMB）是指人民币相对于其他货币的汇率上升，导致其购买力增强，这一变化通过外汇市场汇率直接显现。
2002年底，中国相关部门颁布了《合格外资机构投资者境内股票投资的规定》和《国家外汇管理局关于基金管理公司和证券公司境外证券投资外汇管理有关问题的通知》，这些举措标志着中国资本账户对外开放进入实质性阶段。
自2005年7月开始，中国实施以市场供求为基础、参考“一篮子货币”进行调节、有管理的浮动汇率制度。这一政策调整取代了此前单一盯住美元的汇率机制，允许人民币汇率在合理区间内浮动，初期即实现人民币对美元升值2%，并持续上升，到2011年末累计升值幅度超过20%。
人民币升值的驱动因素包括中国经济内在动力和外部压力。2012年人民币汇率波动显著，10月15日人民币对美元即期汇率创下1993年以来新高，首次突破6.26，盘中最高达6.2580，收盘报6.2707。内部因素涉及国际收支、外汇储备水平、物价与通胀状况、经济增长速度及利率变化。
2024年1月25日，银行间外汇市场人民币汇率中间价报1美元对人民币7.1044元，较前一交易日的7.1053元上调9个基点。人民币中间价连续两日升值，近期整体在7.11附近窄幅震荡。
概念解释
人民币升值是相对于其他货币的价值提升，表现为购买力增强，并通过汇率变化直观反映。在国际市场上，人民币升值后，同等金额的人民币可以购买更多商品，汇率波动直接体现升值或贬值趋势。
升值原因美元疲软和美元利率下降2023年第三季度起，美联储加息周期接近尾声。美联储的货币政策主导美元指数走势，而政策取决于美国通胀、增长和就业数据。2020-2021年美国宽松货币政策的效应消退后，2022-2023年大幅紧缩政策持续加息，将联邦基金利率推至5.25%-5.50%的历史高位。美元指数走弱和中美利差收窄为人民币升值奠定基础。2023年10月美国CPI数据低于预期，美国联邦储备银行关注的核心CPI降至两年多低点，美债收益率下降，美元指数疲软，国际资金流向新兴市场，10年期中美国债收益率利差倒挂幅度从10月底的-216基点收窄至-177基点，推动人民币汇率上升。
美国通货膨胀2023年美国通胀水平持续回落，个人消费支出价格指数（PCE）从2022年中的6%-7%区间降至11月的3.2%，接近2%的政策目标。当前美国利率水平显著高于PCE且已维持约一年，进一步抑制通胀。疫情期间政府转移支付带来的超额储蓄效应消退，加上紧缩政策持续，2023年下半年美国经济显现降温迹象，劳动力市场出现早期衰退信号，信贷流入实体经济放缓。10月ISM制造业PMI指数从49.0降至46.7，11月持平，国际金融机构纷纷下调2024年美国经济增长预期。
中国国内经济中国宏观经济稳定是人民币汇率升值的根本支撑。国内经济发展动力是升值的内因，2023年第三季度起中国经济企稳回升，消费、工业利润等主要指标边际改善，经济修复动能增强，夯实了人民币汇率的基本面。
中国国内宏观调控中国宏观调控政策逐步显效。2023年6月以来，中国人民银行等部门采取稳汇率预期措施，包括上调跨境融资宏观审慎调节参数和提高离岸人民币资金成本，有效降低汇率贬值的顺周期性。中央金融工作会议释放“稳预期”信号，强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
升值影响积极影响1、人民币升值降低进口商品价格，刺激进口，尤其促进高科技产品进口，助力经济发展和技术进步。
2、升值增强货币国外购买力，降低海外旅游、留学和消费成本，使等值人民币能在国外办理更多事务。
3、升值吸引外资流入，缓解外债偿还压力，促进资本与金融账户收支平衡。
消极影响1、不利于出口。升值增加出口商品成本，削弱国际竞争力。
2、升值使国外产品价格相对降低，大量进口冲击国内市场，尤其对劳动密集型企业造成压力。
3、升值降低企业利润率，增加就业压力。出口成本上升导致利润减少，企业可能转向自动化或产业外迁，影响国内就业。
4、升值加剧金融风险，引发资产泡沫。升值预期吸引资本流入，催生股市、房地产等市场泡沫。
相关情况2024年1月25日，银行间外汇市场人民币汇率中间价报1美元对人民币7.1044元，较前日上调9个基点。人民币中间价连续两日升值，近期围绕7.11小幅波动。
2023年全年，人民币对美元中间价累计下跌1181个基点，跌幅1.7%，较2022年的9.23%大幅收窄；在岸人民币对美元下跌1406个基点，跌幅2.02%；离岸人民币对美元下跌2038个基点，跌幅2.9%。
2023年初人民币对美元汇率短暂回升。1月受美元走弱和经济预期改善影响，人民币收复6.7关口后震荡，维持在6.8至6.9区间。但随着美元指数强势反弹，5个月内上涨2.5%，人民币出现明显跌势，再次进入7区间，最低探至7.26。7月，美联储加息政策不确定性增加，国内政策落地经济加速恢复，人民币小幅反弹。但7月底美联储加息25个基点并强硬表态，美元指数走强，人民币汇率再度走低，长期在7.3附近波动，最低触及7.35。11月后，外部压力缓解和国内经济向好推动人民币明显回升，接连突破7.3和7.2关口，12月14日盘中升破7.1，在岸人民币最高触及7.0955。
参考资料 >
Appreciation of RMB Exchange Rate: A Dynamic CGE Analysis.知网空间.2024-01-25
国家外汇管理局有关负责人就《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》和《国家外汇管理局关于基金管理公司和证券公司境外证券投资外汇管理有关问题的通知》问题答记者问.国家外汇管理局.2025-05-18
专家:人民币汇率未来1-2年处稳定期.中国台湾网.2025-07-03
每日汇市|连续升值!人民币中间价调升9基点，报7.1044.新浪财经.2024-01-25
【高端访谈】2024年人民币升值趋势明朗——访中国首席经济学家论坛理事长连平.中国金融信息网.2024-01-31
为何近期人民币汇率持续走高?.证券时报网.2024-01-31
聚焦 | 展望2024，人民币汇率走势如何?.新浪看点.2024-01-31
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